当地工夫3月31日，The Athletic分析了托特纳姆热刺2024-25财年的财报，尽管收入创记载，但蚀本创历史新高，解放现款流为负体育录像/图片，现款储备降至十年低点。在球队战绩低迷、左迁风险加大的情况下，财务压力可能进一步加重。
以下是TA的分析
托特纳姆热刺2024-25财年财报夸耀，尽管收入创记载，但俱乐部税前蚀本创历史新高，同期现款需求日益增长。
热刺上赛季赢得欧联杯，却在英超名交替17，而俱乐部最新财务景色也反应了这种场上进展与收入的矛盾。
热刺蚀本飙升至1.206亿英镑（1.6亿好意思元），比上赛季确切加多了1亿英镑，但俱乐部的损益表存在一些其他英超球队莫得的特殊成分。托特纳姆热刺球场产生了5,760万英镑（7,600万好意思元）的纸面折旧，这是一种会在固定钞票预定使用年限内缩小其账面价值的管帐惩目的子。
这一数字约莫是联赛中第二高的三倍，是热刺建造如斯腾贵球场并在较散工夫内折旧的效果。从盈利智商和可合手续性措施（PSR）角度来看，折旧成本是不错抵扣的。
尽管蚀本数字需要严慎解读——上赛季还有2,340万英镑（3,090万好意思元）归因于认股权价值变动，即认股权合手有东谈主有契机按固订价钱购买俱乐部股份，因此并不反应俱乐部的实验测度进展——但更令东谈主担忧的是，比年来的运营已大幅花消了热刺的现款余额。
实现2025年6月底，俱乐部手中流动现款仅为2,040万英镑（2,690万好意思元），创畴昔10年的最低水平，比两年前减少了近1.8亿英镑（2.378亿好意思元）。这一数字仅反应某一时点的情况，况且合手有普遍现款却未充分诳骗，其有用性也值得质疑。但更伏击的是，从举座情况来看，即便本赛季重返欧冠并赢得可不雅收入，热刺在ENIC四分之一生纪的掌控下，其自强不断智商仍低于以往任何工夫。
The Athletic一年前就强调了热刺日益紧缩的现款景色，而最新财报只会进一步印证这一问题。热刺在运营层面仍极具现款创造力——上赛季深广运营产生9,200万英镑（1.215亿好意思元），仅次于阿森纳、利物浦和曼联（曼城不裸露现款流量表）——但俱乐部开支庞大，主要在转会费上，使他们越来越依赖其他资金开始。
热刺的解放现款流——扣除运营成本和本钱支拨（如转会支拨）后的现款——自2010年中期以来合手续为负。领先几年情况赫然：他们有朝上10亿英镑的球场修复支拨。
球场修复当然带来了普遍外部借钱，但自2019年完工后现款景色并未改善。热刺在转会市集大手笔插足，畴昔六个赛季在球员身上净支拨5.616亿英镑。实现2025年6月底，热刺对其他俱乐部的净转会债务为2.428亿英镑。昨年夏天又稀薄净插足1.59亿英镑。
通盘者ENIC于2022年5月承袭了畸形忽视的作念法，通过加多股本的花式向俱乐部插足了价值9,750万英镑的资金。俱乐部曾公布此事，但对2024年12月的3,500万英镑增资确切未作宣传。雷同，这份财报还裸露ENIC于2025年10月再次增发股份，但未表露金额：1亿英镑。
这3,500万英镑与近6,000万英镑现存现款承接合，来弥补上赛季9,170万英镑负解放现款流，导致贯串第二年解放现款流确切下滑1亿英镑（1.32亿好意思元）。
本赛季重返顶级欧洲赛事应能带来更多资源——The Athletic估算进入16强产生7,400万英镑奖金——但热刺的转会支拨并未放缓。在前主席丹尼尔-列维在员工夫，以相配低的利率借入球场债务，畸形是在现时经济环境下，但仍每年占用3,000万英镑的俱乐部现款。
10月，ENIC向俱乐部注资1亿英镑，这笔操作发生在财报仅略有说起的另一笔往复之后。早在9月初，即列维下野前后，俱乐部与Macquarie（一家继续为足球俱乐部提供贷款的机构）签署了一项短期往复。
财报将热刺与Macquarie的往复称为“应收账款保理安排”，实质上是热刺提前领取了英超奖金分红，也即是说俱乐部当今赢得现款，而Macquarie则拿走本应全额归俱乐部的收入。诚然这种操作在足球俱乐部中并不忽视，但关于热刺来说却很罕有。
畴昔，热刺的财务景色将取决于近期的场上进展。实现面前，自12月以来，球队未曾胜绩，距离英超左迁区仅有一分差距，本赛季剩余七场比赛，这种现款垂死的情况可能会进一步加重。
